利空阴霾笼罩 原油跌势恐难止步

时间:11-15      作者:      来源:期货日报       [字体   ]

         随着产油国阳奉阴违的冻产协议被市场识破,供给过剩的负面情绪骤起促使上周国际油价重新转入跌势。其中,纽约原油逐渐逼近43美元/桶,布伦特原油也滑落至44美元/桶附近寻求支撑,二者均连续第3周下行,并且跌至近8周低点。虽说本月底欧佩克产油国又将重新聚首,磋商冻产具体事宜,但是市场对此抱以悲观预期——油市供给过剩局面难改善,令未来油价跌势不止。
    上周美国总统大选结果出人意料,特朗普当选令投资者担忧未来美国经济政策的不确定性会增大。根据特朗普在竞选中主张的收紧货币政策,以及批评美联储的低利率措施和支持加息等言论判断,未来其上任后可能会采取行动,加快美联储的升息步伐。市场担忧情绪因此骤升,避险资金纷纷买入美元。可以看到,近几日美元指数快速回升并重新逼近100整数大关,原油等风险资产则陷入承压。
    与此同时,特朗普还表示将重振美国原油行业,推升美国原油、天然气和煤炭产量,并将支持使用水力压裂技术的页岩油行业。换言之,特朗普的能源政策或使页岩油迎来“第二春”,这无疑会增加欧佩克组织减产行动的困难性。
    在美国大选“黑天鹅”释放后,原油市场的焦点重新转向欧佩克组织的限产前景。然而,随着欧佩克最新月报公布后,有增无减的原油产出和投资者失落的情绪,令市场做多油价的信心再度遭受重创。数据显示,10月该组织成员国产油量达到3364.3万桶,环比继续增加23.67万桶,并创2008年以来新高。其中,伊朗10月原油产出升至392万桶/日,增幅达到解除制裁后的最大。
    鉴于欧佩克成员国产量再创新高,以及包括俄罗斯、巴西、加拿大、哈萨克斯坦等非欧佩克产油国产量的提升,国际能源署认为,如果不采取强有力的限产措施,预计油市供给过剩困境将延续至2017年,届时全球原油过剩量会达到95万桶/日。虽说欧佩克打算在本月底重新聚首召开会议,商讨落实各国的限产分配份额,但是市场对此并不抱乐观态度,参照各产油国实际产能情况和无法协调的利益纠葛,即使最终限产份额落实,贯彻执行起来也会大打折扣。可以说,产油国的“冻产协议”只是一件“皇帝的新衣”,未来国际油价仍面临进一步下探的可能。
    库存方面,对比全球原油供给持续增长的现状,消费端则保持平稳增速,较难化解过剩难题。国际能源署公布的报告显示,预计2016年全球原油需求增幅为120万桶/日,并且预估2017年的需求增幅也将保持同速,较2015年的5年峰值180万桶/日明显回落。
    需求前景不佳而供给压力不减,导致近两周美国原油库存持续攀升。据了解,继10月下旬美国原油库存猛增逾1400万桶以后,11月初库存量再度增加243.2万桶,至4.85亿桶。目前,北美冬季取暖用油高峰季尚未来临,需求难有效发力,无法缓解供给压力和改善库存高企的现状。
    由此来看,产油国的冻产行动难以缓解未来原油供给过剩的程度,而需求端略显乏力也无法“医治”弱势油价的病根。在特朗普当选后,避险情绪升温促使美元强势归来不利于油价反弹,而鼓励原油产出政策也将得到市场认可,做空油价动力增强。在利空阴霾笼罩下,预计未来油价跌势仍难止步。

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