胜握资管: 策略需符合市场交易原理和逻辑

发布日期[03-16 ]  

辽宁胜握资产管理有限公司

 

 

辽宁胜握资产管理有限公司(下称“胜握资管”)成立于2014年10月,并于2015年1月备案成为私募基金管理人。胜握资管擅长量化策略模型研究与程序化交易系统开发,以专业的资产管理和完善的风控体系为依托,专注于私募证券投资业务。


投资理念

专业、专注、共赢。


核心人物

张春丽  董事长

辽宁胜握资产管理有限公司法定代表人、执行董事。曾任辽宁中野科技实业发展有限公司总经理助理,沈阳银河顺达投资管理咨询有限公司投资总监。

罗勇  量化总监

哈尔滨工业大学电子与信息工程硕士,解放军理工大学野战工程本科,20年以上计算机编程经历,10年以上金融策略开发经历;搜狐网站“黄金专家.机构”栏目推荐博主,开设黄金专栏博客10年;“想见”金融量化社区创始人;擅长开发金融投资模型,构建国际和国内股票、期货等品种的自动化交易策略,主要研究方向为人工智能在金融中的应用。

赵学雷  首席风控官

金融工程硕士。具有十余年的证券市场投资经历,善于通过运用量化的分析方法,挖掘市场当中的投资机会。与团队共同开发多套期货、股票的量化投资系统。


访谈实录


 

私募工坊:请和我们分享公司名称“胜握”于投资或者公司文化的涵义。

胜握资管:胜握二字来源于“胜券在握”!取“胜券在握、勇攀高峰”之意。我们有把握、有决心、有能力在任何市场环境中为客户提供长期、稳定、风险可控的投资回报。

 

私募工坊:目前公司部门如何划分?请介绍一下贵司团队成员、分工。团队成员优势体现在哪些方面?

胜握资管:公司目前部门设置包括投资管理中心(下设投研部、投资部)、风险管理中心(下设合规风控部)、基金管理中心(下设财富团队、渠道部)以及综合管理中心。

投研部:负责公司产品的开发、设计与发行,以及策略数据分析、量化投资策略的制定和程序化模型的开发;

投资部:负责公司投资组合交易指令的审核、执行与反馈;

合规风控部:负责对公司运营过程中产生的或潜在的风险进行有效管理。提供有关风险评估、测算、日常风险点检查、风险控制措施等方面的针对性建议;

财富团队:负责公司产品的营销、推介以及个人客户的开发与维护工作;

渠道部:负责公司机构业务的拓展与维护工作。

 

团队优势


1.专注于量化策略模型与程序化交易系统开发,成员普遍拥有20年以上的量化投资与程序化交易经验

2.团队成员目前已经开发出两类期货程序化交易系统和一类股票程序化交易系统,且均已经过模拟盘与实盘测试。

3.公司的证券类投资团队成员包括:期货主观交易团队3人,平均22年交易经验。期货量化交易团队4人,平均交易经验6年;股票主观交易团队2人,平均交易经验16年;股票量化团队3人,均为金融硕士以上学历。



 

私募工坊:胜握的核心优势是什么?和其他同行相比有何不同?

胜握资管:公司依托于千亿量化实战基地的程序化系统开发与量化策略输出,拥有自主量化交易系统,具有投研一体化的行业优势。

 

私募工坊:过去一年,中基协出台了一系列针对私募基金监管政策,对贵司是否有影响,体现在哪些方面?贵司如何看待这些政策?

胜握资管:从2013年至今,监管层就私募基金行业陆续出台了一系列监管政策,从私募基金公司的注册登记、私募基金的备案登记、私募基金的募集行为、私募基金的投资管理、私募基金公司的内控制度、私募基金的合同管理、私募基金的信息披露等各个方面形成了对整个私募基金行业的系统性监管体系。为私募基金行业的规范、健康、可持续发展提供法律与政策依据,意味着私募基金行业春天的来临!

胜握资管作为中国基金业协会注册登记的私募基金管理人,秉持合法合规的行业监管底线,充分发挥私募基金管理人的资产管理能力,为客户提供长期、稳定、可持续的投资回报!

 

私募工坊:贵司投资标的涉及证券市场、衍生品市场,请问配置的比例是如何划分的?贵司认为,两个市场有何不同?

胜握资管:公司投资标的涵盖股票、期货、期权,期货市场与股票市场的配比通常为2:1。期货市场可以进行双向交易,能够灵活利用资金杠杆,且有明显的多空博弈短线价格波动,有较高的资金交易效率;股票资金交易周期长、具有明显的涨跌循环的周期性特征,适合做中长期的资金配置。

 

私募工坊:公司目前有多少模型和策略?大约能容纳多少资金量?

胜握资管:期货市场有两类策略模型,股票市场有一类策略模型。能够容纳的资金量大约为80~100亿。

 

私募工坊:在股票操作上,贵司的股票池如何更新?股票持有周期一般多久?

胜握资管:股票池每周至每月更新一次。持股周期根据市场环境和个股情况而定。

 

私募工坊:贵司的衍生品投资主要集中在哪些品种,为什么选择这些品种?

胜握资管:主要为商品期货,包括黑色系、有色系、农产品及化工产品。选择依据是这些品种价格走势不相关或负相关。

 

私募工坊:公司投资策略涉及量化投资,贵司量化投资与传统的投研方式相比最大的特征在哪?优势如何体现?

胜握资管:公司投资策略主要包括CTA策略、股票量化交易策略。与传统投研方式相比,投资收益更高、决策效率更快,在瞬息万变的资本市场中能够为客户提供稳定、长期、风险可控的投资回报。

 

私募工坊:贵司怎么看待量化交易和主观交易?

胜握资管:量化策略交易效率更高、执行力更强、管理规模更加灵活,主观交易实际上也可以看成是人工下单的半自动量化交易。

 

私募工坊:目前市面上“多市场、多策略、多品种、多周期”的组合模式较为流行,贵司是否认同这种交易模式?这种组合模式有哪些优点?

胜握资管:认同,组合投资通过资金的分散配置,充分利用“多市场、多策略、多品种、多周期”的风险管理优势,有利于平滑收益曲线,有效降低单品种、单策略所产生的非系统性市场风险。

 

私募工坊:策略的多样化是贵司的一大特色,请问贵司策略之间优势是如何相互作用的?

胜握资管:策略的多样性也是规避风险的措施。我们有二十余年证券期货市场交易经验的策略师,在对新策略进行开发的同时,还负责监测实盘运行账户策略间的互补,尽量将资金分散到不同风格的策略上。通过策略的竞争和协同,确定表现优异的策略能够得到有效执行。通过严格的资金管理,规避策略和品种共振带来的系统性风险。

 

私募工坊:贵司的量化策略主要集中在哪些品种,为什么选择这些品种?

胜握资管:我们的量化策略主要集中在商品期货CTA、股票量化选股和量化对冲等领域。在资方不做特别限定情况下,我司进行全品种布控交易,主要集中在除股指期货和少数成交不活跃品种之外的流动性较好的近30个期货品种上。主要是为了做多品种投资组合,提高收益同时减少回撤。

 

私募工坊:量化模型中,主要依据哪些指标作为进场、出场的决策?

胜握资管:主要依据BOLL、MACD和公司独创的9个指标进行买卖决策。

 

私募工坊:贵司是否涉及到对冲?局部对冲还是全部对冲,占公司资产比例如何?

胜握资管:对冲是我们整体策略中的一部分,我们采用择时对冲,从而降低市场中的系统性风险。我司根据不同产品的需求,配置不同比例的CTA对冲策略,相关资金仓位一般在30%;α对冲策略资金一般占受托资产的50%。

 

私募工坊:在具体的操作中,贵司交易是否关注基本面?基本面和技术面如何取舍,如何结合?

胜握资管:我们以技术面为主,基本面为辅,会将基本面量化为一个个因子做到交易策略系统里面。

 

私募工坊:量化在国外已经是主流的交易方式,近几年在国内也很热门,贵司认为,要在竞争中有一席之地,应该具备哪些核心竞争力?

胜握资管:量化的核心竞争力为团队、平台 团队的研发能力,是一个量化投资团队的核心竞争力。这里的研发能力,不仅包括策略开发能力,建模能力,编程能力,数据处理能力,IT运维能力,还包括对待事物的认真的态度,持续学习的能力。只有同时具备这些能力的团队,才能在日趋激烈的竞争环境中占据一席之地。

 

私募工坊:去年以来股市行情波段起伏,在这种情况下,贵司的产品策略以发展面临什么样的战略调整?

胜握资管:我司策略主要以多品种、多策略、多参数的CTA策略为主。2016年开发的股票系统通过人工智能、多策略多因子选股、大盘风险因子,来规避股市行情波动带来的风险。去年以来的股市行情的变化对我们的产品策略确实产生影响。如,2016年初的熔断,对我们直接影响就是,如果熔断没有停止运行,那么我们之前所有的策略都要进行调整,因为之前的模型没有考虑熔断问题。其次,在对模型进行历史回测的时候,由于熔断造成的回撤也是很难降低下来。除了熔断,去年年末,市场的风格转换,也对我们的实盘造成了影响,因此我们在战略上,加强了对模型回撤的控制手段。

 

私募工坊:贵司认为量化对冲的风险主要来源于哪些方面?贵司如何处理?

胜握资管:量化对冲交易会面临政策、系统或网络故障、模型失效等风险。我司通过全品种布控,多策略、多参数分散投资来分散单个品种遇到的行业政策风险或模型失效的风险。同时,模型之间通过有效的协同和竞争,最大程度的规避单个模型失效带来的风险。通过云服务器、机房托管、本地双线网络通讯等手段,规避系统或网络故障风险。

 

私募工坊:国内越来越多投资机构更倾向于量化投资,贵司认为在中国量化未来会不会成为主趋势?

胜握资管:从国外成熟市场的发展来看,风险可控、收益稳定的量化投资是机构投资者必然选择。量化投资一定会占领越来越多的市场规模,随着研究手段的进步,和科技的进步,这无疑是一个必然趋势。国内近年来量化投资发展迅速,水平参差不齐,预计经过2-3年的市场选择,真正有竞争力的量化投资机构将会成为市场投资的主流。

 

私募工坊:贵司是否有团队持续研究开发不同逻辑的策略风格?

胜握资管:我司有多种不同逻辑和风格的策略,策略之间形成良性协同和竞争,分散市场风险,稳定收益

 

私募工坊:贵司在进行量化投资时,在交易过程中是严格执行策略还是会根据情况进行人工干预?如果要干预,一般在什么情况进行干预?

胜握资管:我司95%以上的交易,会严格按照既定策略执行。虽然量化模型很有优势,但是还是有些个别因素是无法在量化模型中体现的。因此我们设置专门的风控专员,对量化模型外在因素进行分析,并将结果汇报给基金经理,在综合分析的基础上,由基金经理下达人工干预的指令。比如突发市场行情或紧急事件,系统或电力、网络通讯故障时,可能会出现保护性人工干预。

 

私募工坊:如何评判一个策略是否失效?贵司更新策略的频率如何?如何保持一个策略或一个策略组合的生命力和有效性?

胜握资管:我司一般认为策略突破历史最大回撤即为失效。我司系统采用人工智能技术,每周自动小幅调整优化,每月根据策略的表现,做进一步调整。所有策略均符合市场交易原理和逻辑,这样才能更好保持其生命力和有效性。

 

私募工坊:贵司策略制定及决策流程是如何设置的?

胜握资管:可参见下图所示:

私募工坊:请介绍贵司的风控制度,其执行流程是如何设置的?

胜握资管:风控委员会由董事会指定负责人,领导风控部进行全程风险控制,确定产品运作符合产品合同约定。我们的风控总监具有多年实盘操作经验,全程参与我们所有产品的设计,在整体上进行风险控制。在交易环节我们设置了由基金经理、风控专员和下单员组成的三级风控措施。控专员进行独立风控,不得兼任交易相关工作,并具有阅读代码的能力,能够从软件技术方面,防范利益冲突,确保各项风控制度的有效执行。

风控专员进行交易前审核,确保投资标的、风险控制、数据回测及预期收益满足相关要求。并在交易中、交易后对代码及交易结果进行实时审核,确保其符合产品合同约定。

 

私募工坊:贵司在回撤上有何独到的方法?怎样才能在低回撤的基础上,实现中高收益?

胜握资管:我们采取了多种途径来控制回撤。一方面利用策略本身来控制回撤,另一方面利用组合策略的形式(通过趋势+对冲+套利的不同风格的策略动态组合)来控制回撤。我们设立了严格的资金管理办法,对产品净值进行仓位管理,并采取三级风控措施,共同控制我们管理资产的回撤。

 

私募工坊:公司未来两三年有何规划和经营目标?对公司前景及私募前景如何看?

胜握资管: 目前,私募行业正以迅猛的势头发展,借此东风,辽宁胜握资产管理有限公司作为辽宁省第一批注册通过的私募基金管理公司之一,将通过自有核心量化投资系统,致力于打造全面的资产管理与财富管理机构,成为客户信赖、社会尊重、股东满意、员工自豪的优秀私募基金管理公司。

 

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邀请函

我们邀请有志于在私募基金行业深耕的阳光私募团队,通过对话或实地走访的形式对其投研背景、交易风格、交易理念等方面进行调研和深入挖掘,展示并分享投资哲学。我们期望能够发现更多优质私募机构,共同探讨资产管理合作。

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